Hutchins Roundup: Parental leave, inflation risk premium, at higit pa
Nalaman ng mga pag-aaral sa Hutchins Roundup ngayong linggo na ang parental leave sa Denmark ay may maliit na gastos sa maliliit na kumpanya at katrabaho, ang inflation risk premium ay bumaba sa zero-lower bound at higit pa.
Gustong makatanggap ng Hutchins Roundup bilang isang email? Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Huwebes.
Ang bakasyon ng magulang sa Denmark ay may maliit na gastos sa maliliit na kumpanya at katrabaho
ano ang na-explore ni henry hudson
Gamit ang data sa mga kumpanya at manggagawa mula sa Denmark mula 2001 hanggang 2013, nalaman ni Anne Brenøe mula sa Unibersidad ng Zurich at mga kasamang may-akda na ang parental leave ay hindi magastos para sa maliliit (3 hanggang 30 empleyado) na kumpanya. Ang mga kababaihan sa Denmark ay tumatagal ng humigit-kumulang 9½ buwan mula sa trabaho pagkatapos manganak. Tumutugon ang mga kumpanya sa pamamagitan ng pagkuha ng mas maraming pansamantalang manggagawa at pagtaas ng mga oras ng mga kasalukuyang empleyado, lalo na ang mga nasa parehong trabaho ng babaeng naka-leave. Sa net, hindi nagbabago ang kabuuang oras ng trabaho at ang singil sa sahod. Ang firm na output, kakayahang kumita, at kaligtasan ay hindi rin naaapektuhan ng parental leave, nalaman nila, at ang mga katrabaho ng babaeng papaalis ay nakakaranas ng walang makabuluhang pagbabago sa kagalingan sa trabaho. Napagpasyahan ng mga may-akda na, dahil pansamantala at inaasahan ang bakasyon ng magulang, maaaring mas mura ito kaysa sa iba pang mga uri ng pagliban ng manggagawa.
Ang premium ng panganib sa inflation ay bumaba sa zero-lower bound
kailan ang buwan sa tuktok nito
Sa kasaysayan, ang mga stock return ay lumipat nang kabaligtaran sa inflation, ngunit, ayon kay François Gourio ng Federal Reserve Bank of Chicago at Phuong Ngo ng Cleveland State University, naging positibo ang relasyon noong 2008-2015 na panahon. Ipinapangatuwiran ng mga may-akda na ang paglilipat na ito ay sumasalamin sa nagbubuklod na zero lower bound (ZLB) na hadlang sa panandaliang nominal na mga rate ng interes sa panahong ito. Ang kanilang pangangatwiran ay ang mga sumusunod: sa mga karaniwang modelo, ang mga positibong pagkabigla sa supply ay humahantong sa mas mataas na output at pagbabalik ng stock, ngunit mas mababa inflation, habang ang positibong demand shock ay nagpapataas ng output, stock returns, at inflation. Sa mga normal na panahon, binabayaran ng sentral na bangko ang mga shock sa demand ngunit hindi ang mga shock sa supply, kaya negatibo ang relasyon sa pagitan ng inflation at stock return. Ngunit, sa ZLB, hindi ma-offset ng sentral na bangko ang mga pagkabigla sa demand, kaya nagiging positibo ang relasyon sa pagitan ng stock return at inflation. Ang positibong ugnayan sa pagitan ng stock returns at inflation—ibig sabihin ay mas mataas ang inflation sa magandang panahon—ay nagpapababa sa inflation risk premium, na bahagyang nagpapaliwanag kung bakit naging mababa ang mga pangmatagalang rate ng interes sa mga nakaraang taon. Iminumungkahi ng modelo ng mga may-akda na ang pagtaas ng inflation ay maaaring humantong sa isang makabuluhang pagtaas sa mga pangmatagalang rate ng interes dahil maaaring tumaas ang premium ng panganib sa inflation.
Ang kawalan ng katiyakan sa Brexit ay negatibong nakaapekto sa mga kumpanya sa buong mundo
Sinusuri ang wikang nakapalibot sa talakayan ng Brexit sa mga transcript mula sa quarterly earnings conference calls para sa mga kumpanyang naka-headquarter sa 71 bansa, nalaman ni Tarek Alexander Hassan ng Boston University at ng mga kapwa may-akda na ang mga kumpanyang nalantad sa kawalan ng katiyakan sa Brexit ay nagbawas ng pag-hire at pamumuhunan at nawalan ng halaga sa pamilihan, at ang mga epektong ito ay umaabot nang higit pa sa mga kumpanyang British o maging sa Europa. Halimbawa, pinababa ng panganib sa Brexit ang rate ng paglago ng pamumuhunan at trabaho sa mga kumpanyang nakabase sa US sa average na 0.4% at 1.2%, ayon sa pagkakabanggit, nalaman nila; para sa mga kumpanyang Irish, na mas nakalantad sa Brexit, mas malaki ang mga epektong ito—3.9% at 4.2%. Ang mga internasyonal na kumpanya ay labis na umaasa ng isang negatibong epekto mula sa Brexit, na sumasalamin sa pagkakaiba-iba ng regulasyon, nabawasan ang labor mobility, tumaas na mga hadlang sa kalakalan, at mga gastos sa pagsasaayos. Ang boto ng Brexit ay halos kumilos bilang isang pagkabigla sa kawalan ng katiyakan, ang mga may-akda ay nagbabala, at marami sa mga epekto ng Brexit ay hindi pa naganap.
kumikislap na mga ilaw sa kalangitan sa gabi
Mahirap gumawa ng matatag na hula tungkol sa lawak kung saan maaaring magkahiwalay o manatiling pinagsama ang ating dalawang sistemang pampinansyal. Ang mga contour ng hinaharap na relasyon ng EU-UK sa mga serbisyo sa pananalapi ay hindi pa rin sigurado, at ang mga pang-ekonomiyang driver at mga pagpipilian sa regulasyon na maaaring magbagong hugis ng relasyon na ito ay malamang na mararamdaman lamang sa paglipas ng panahon. Kakailanganin ng EU na balansehin ang mga benepisyo ng patuloy na pagsasama sa sistema ng pananalapi ng UK laban sa mga potensyal na panganib sa katatagan ng pananalapi, proteksyon ng consumer at mamumuhunan, ang antas ng paglalaro at ang integridad ng Single Market. Tulad ng sinabi ko sa nakaraan, ang landas na ito ay hindi magiging madali para sa magkabilang panig ng Channel, at ang mga panganib na nauugnay sa pagkakaiba-iba ng regulasyon at isang potensyal na karera sa ibaba ay hindi dapat balewalain, sabi ni Luis de Guindos, Bise-Presidente ng ECB
[A]ayon sa paunang ebidensya, lumilitaw na lumilitaw ang isang maliit na bilang ng mga sentrong pampinansyal bilang resulta ng paglilipat – o mga plano para sa relokasyon – ng ilang mga aktibidad. Karamihan sa mga papasok na bangko ay nagpahiwatig ng Germany, Ireland, Netherlands o France bilang kanilang bagong pangunahing lokasyon sa euro area. […] Ang pagtitiyaga ng naturang dinamika, at ang paglitaw ng isang malinaw na multi-centric na euro area financial system, ay maaaring magtaas ng ilang hamon. Sa partikular, nang walang karagdagang pag-unlad sa banking at capital markets union, ang isang mas pira-pirasong istrukturang pinansyal ay maaaring makaapekto sa kakayahan ng mga mamumuhunan at kumpanya mula sa isang bansang nakakaranas ng negatibong pagkabigla na ma-access ang mga pagkakataon sa pamumuhunan at pagpopondo sa mga hindi apektadong bansa (pribadong pagbabahagi ng panganib). Maaari rin itong lumikha ng mga hamon sa regulasyon at pangangasiwa: ang mga domestic capital market sa loob ng EU ay kasalukuyang napapailalim sa mga pambansang patakaran at pangangasiwa; ang mga pagkakaiba sa mga rehimen ay maaaring higit pang makahadlang sa pagsasama-sama ng mga pamilihan at marahil ay mag-udyok sa regulatory arbitrage.